面板业需积极调动管理调控风险,TV行业新风口

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TCL集团财报显示,2018年,华星光电主营业务收入275.37亿元,毛利50.76亿元,同比分别下降9.64%及40.26%。

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在钉科技看来,2018年两家企业业绩出现一定程度的下滑,并非企业的竞争力出现了问题,而是市场大环境不好所致。

在重组之后,华星光电分为大尺寸BG和中小尺寸BG两大部门,其中大尺寸BG主要是TV和商显面板,小尺寸BG供应手机,有LTPS和AMOLED两种类型,而中小尺寸将为华星带来更高的利润。

华星光电和京东方在2018年其实都颇受外界关注。华星光电因为TCL集团剥离家电资产,集团实际上就专注在华星光电的半导体面板业务上。家电业务完全从上市公司剥离出去,引发了诸多分析猜想。

导读

而京东方则几乎成为了网红企业,大受追捧。由于为华为Mate 20
Pro、折叠屏手机Mate
X供应OLED面板,以及跻身苹果的面板供应链体系,京东方被广为关注,成为国内高技术公司的优秀代表。

事实上,近四五年,传统家电公司均走上了转型之路。海信重组后设立了电子信息、家电、智能科技三大产业集团,并计划在2025年达到3000亿元的营收目标。创维和康佳在2018年,将终端产品从集团的平台中“独立”出来,进行更垂直化的运作。

就以大尺寸液晶面板来说,价格一直处于下降的通道,均价下跌幅度超过20%,部分产品均价刷新历史新低。而受制于智能手机市场增长趋缓,小尺寸OLED面板也不可能起到力挽狂澜的作用。

对于终端业务,李东生解释称,TCL将终端剥离并不是因为业务不好而甩包袱,这些业务在2018年有很大改善。“终端整体行业的毛利水平比较低,手机和家电业务还是不足,这块业务会专业化管理,重组的效果会在2019年的业绩中体现出来。”

京东方其实也在做一些应对布局。比如,在面板领域,除了大尺寸液晶面板之外,京东方在成都、重庆、绵阳积极布局小尺寸AMOLED产线;另外在数字艺术、智慧医疗、移动健康、智能制造、IoT解决方案等领域深度布局,形成增长的多维拉力。从京东方业务收入构成看,新兴业务的收入增幅明显快于显示面板业务,这是一个积极信号。

上述技术亦吸引资本市场目光。2月1日至3月20日,万得高清视频指数(884696.WI)已累计上涨达55.39%,高于同期创业板指数、中小板指数和上证指数。不过,业内人士提醒,部分相关概念股估值已经不低,需要对该领域的风险有所警惕。

TCL集团重组,华星光电实际上就有了更好的融资平台,对于华星光电来说绝对是一件好事,毕竟后续华星光电还有诸多产线要投建,资金需求很大。而京东方已经成为大尺寸电视面板的王者,在智能手机领域借势华为暴起,将进一步巩固其整体竞争优势。

从华星光电方面来看,从2014年开始,华星光电每年的净利润均在20亿元以上,2017年净利润更是高达44.2亿元。一直以来华星光电就是TCL集团利润的半壁江山,根据TCL集团的2018年财报,期内营业收入1133.6亿元,同比增长1.60%;净利润40.7亿元,其中归属于上市公司股东的净利润34.7亿元,同比增长30.2%。其中,华星光电实现营业收入276.7亿元,净利润23.2亿元,占集团净利润近六成。

多元布局、分散风险、转型发展,面板企业发展之路任重道远,但前景光明。(钉科技原创,转载务必注明出处。)

在中小尺寸领域,6代LTPS-LCD产线-t3项目已于2018年第四季度实现满产满销,华星光电的6代柔性AMOLED-t4项目的关键技术开发与验证也在推进。3月20日,华星光电CTO张鑫告诉21世纪经济报道记者,t4产线计划年底良率达到70%。

当然,面板行业一直就有自己的发展周期,起伏波动也在所难免。而要分散这种经营风险,面板企业确实要做更多的工作。

同时,他指出32英寸产能向55英寸转移的压力持续存在,同时BOE的10.5代线产能将于近期冲刺130K/M的满产,华星11代线产能今年也在不断爬坡,65英寸和75英寸的供应量短期将增长过快,因此大尺寸的价格在第二季度仍将继续下滑。

在这样严峻的市场大环境下,面板产业整体遇冷,并非华星光电和京东方本身出现了什么问题。

按照TCL集团的规划,到2023年,手机面板的出货量和营收,都将超越电视面板。在LTPS面板方面,三星、华为、小米等都是华星光电的客户。

钉科技述评]又到了财报发布季,从已发布的信息看,面板企业承压严重。中国最具代表性的两家面板企业京东方和华星光电,2018年的业绩都很不乐观。

电视产业新风口

虽然有应对举措,但面板厂商2019年所处的形势依旧不能乐观。就目前的面板市场来说,市场反弹还不明显。奥维睿沃观察显示,3月份TV小尺寸面板价格继续恢复,中尺寸价格持平,大尺寸价格继续下降但降幅有所收窄;4月份TV小尺寸将继续保持稳定的增长节奏,中尺寸有望开始涨价,大尺寸受供应增加的影响仍将继续小幅降价。

2019年TCL集团开始寄希望于手机面板。

京东方2018年则实现营业收入约971亿元,同比微增3.53%;归属于母公司净利润约34.4亿元,同比下降54.61%。

根据TCL集团的介绍,在大尺寸领域,两条G8.5代液晶面板生产线保持满产满销,高世代G11-t6项目已于2018年11月点亮投产,有望于2019年底实现满产;当月,定位于8K及AMOLED的超高清大尺寸显示面板的G11-t7项目也投入建设。

比如,韩国三星就缩减了液晶面板的产能转向扩大布局中小尺寸OLED面板,以应对大尺寸液晶面板产能扩大后的供应过剩风险。

“之前TCL和很多公司都以多元化作为战略,有过快速增长的阶段,但是过去几年成长比较缓慢,原因之一是核心产业都很难做到极致,这次重组让双方产业都更聚焦。”3月20日,TCL集团董事长李东生在2018年财报沟通会上向21世纪经济报道记者阐述最新一轮重组的逻辑。

其中终端业务扭亏为盈,从 2017年巨额亏损(主要来自移动通讯终端业务)
转为盈利,2018年利润近 3
亿元。究其原因,一方面由于彩电业务增长良好,全年销售达到2896
万台,按销量排名居全球第二位。主营彩电的TCL电子销售收入
385.7亿元,同比增长9.25%,归母净利润 8.01 亿元,同比增长14.4%。

本报记者 倪雨晴 深圳报道

对于华星光电来说,如何提升新一年的业绩至关重要。TCL集团的管理层表示,一是各产线要高效率运转,包括手机面板的快速提升;二是TCL集团上下游设施配套齐全,比如惠州的新模具厂已经开始出货,今年还要在印度建设工厂,同时研发部门能力也在增强。

来源:21世纪经济报道

2018年财报显示,TCL集团净利润率已从2016年的2%上升到3.6%,净资产收益率从7.2%提高到12%。

面板业务成利润功臣

“中小尺寸面板方面,华星是后来者。”卞铮表示,华星近两年正在积极开拓手机面板、显示器面板业务,同时也在规划平板电脑面板、PC面板和车载显示面板业务。

“目前电视的中小尺寸比如,32英寸、43英寸、50英寸液晶面板价格开始企稳回升,55英寸及以上尺寸受供应不断增长的压力,价格还在继续下降。”3月20日,奥维睿沃高级分析师卞铮接受21世纪经济报道记者采访时表示,“32英寸价格回暖主要因为之前已经跌破成本,价格逐渐恢复到行业正常水位,这是面板厂商和品牌厂商的共识。43英寸和50英寸市场需求有所增长,带动了这波小幅涨价。目前来看,中小尺寸的价格有望持续到第三季度末。”

近几年,传统的电视行业的技术变革相对缓慢,传统家电公司亦开始思考转型之路。以TCL集团为例,其剥离出售智能终端业务,一心发力显示面板。2018年,面板业务为TCL集团贡献了近6成利润。

另一方面,家电和智能音箱业务稳定发展,移动通讯终端业务亏损大幅收窄。TCL通讯科技在全球运营
TCL、Alcatel 和 BlackBerry
三大品牌,财报显示实现产品销量3387万台,同比下降 23%。

在2018年底,TCL集团决定剥离出售智能终端业务,由新组建的 TCL
实业控股收购该项业务,资产、负债和员工也随业务转移。重组后,TCL集团将以半导体显示及材料为核心主业,并继续保留产业金融及投资业务。未来,TCL集团一心发力显示面板,来支撑TCL科技化的野心。

进入2019年,电视产业迎来了科技盛宴。4K成为标配,8K开始起步,未来5G技术普及的加持将促使电视行业实现飞跃式增长。与此同时,OLED电视面板呈现多样化发展趋势,预计2019年全球OLED电视渗透率将达到1.3%。

TCL集团将进入以华星光电为主导的新周期,当前华星光电电视面板业务体量占据90%以上,近两年都处于供大于求的关系之中,虽然部分尺寸有所回暖,但是2019年还将面临挑战。

卞铮告诉21世纪经济报道记者:“电视面板是华星光电核心业务,华星光电正在加快电视面板大尺寸化,以提高电视面板业务的利润。”

手机面板在提速

重组后,TCL集团将以半导体显示及材料为核心主业,并继续保留产业金融及投资业务。未来,TCL集团一心发力显示面板,来支撑TCL科技化的野心。

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